拆分消费电子、押注面板业务,TCL阵痛过后能否重生?

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2018年06月14日 21:16 | 和讯网 小孟
文|刘勇 在琳琅满目的消费品中,家电产品一直被认为是经济水平的风向标。而作为兵家必争之地,家电巨头们的沉浮也备受关注与争议。近几年,中国家电市场经历了三洋、先锋、松下、东芝、夏普等日系家电品牌......

拆分消费电子、押注面板业务,TCL阵痛过后能否重生?

文|刘勇

在琳琅满目的消费品中,家电产品一直被认为是经济水平的风向标。而作为兵家必争之地,家电巨头们的沉浮也备受关注与争议。

近几年,中国家电市场经历了三洋、先锋、松下、东芝、夏普等日系家电品牌的黯然离场,以及国产家电品牌的强势崛起。但在你追问赶的竞争环境下,如今一些国产家电巨头也进入发展瓶颈,正面临生死局。

是被迫转型以求绝处逢生,还是接受宿命深情谢幕?以彩电业务和通讯业务奠定中国企业龙头地位的TCL也正面临着生死考验。

TCL全面沉底,只因一场投资失误?

对于TCL的发展,用“过山车”形容最为贴切。2001~2005年,是TCL最兴盛的时期,彩电销量连续5年蝉联中国榜首。然而也是在2005年,TCL遭遇成立以来首次亏损且亏损额巨大,元气大伤。虽然之后多次裁员、并购、重组,但仍未能阻止TCL的颓败势头。彼时,TCL仿佛一个过气的明星,正逐渐退居二线。业界不少人士将TCL的没落归咎于2005年的投资战略失败,但笔者看来,这样下结论未免太过一刀切。

首先,复盘TCL由盛转衰的始末。2004年初,TCL扩大业务半径,以迅猛的势头兼并世界500强汤姆逊公司的电视业务,看似成功的扩张拉开了TCL持续亏损的大幕。2005年,TCL亏损18个亿,2006年又亏19.32亿元,2007年汤姆逊申请破产清算,TCL股票大跌……连续的巨额亏损,使TCL元气大伤。为度过危机,TCL董事长李东生卖掉了当时蒸蒸日上的国际电工业务以及PC业务填补亏损。

之后几年,TCL进行过多次战略调整:2009年TCL调整业务结构,与深圳市政府共同投资245亿元的华星光电8.5代液晶面板项目;2012年,TCL的LCD电视以1578.10万台销量跻身全球彩电三强。受此次战略调整的影响,2014年TCL净利润达到了42.3亿元的小高点。

到了2015年之后,TCL的大头业务手机与电视市场竞争加剧,挤压了TCL的利润空间,造成虽然TCL营业总收入在缓步上升,但净利润增长缓慢,甚至出现较大跌幅。通过下方图表可以发现,2017年TCL集团净利润仍低于2014年同期。可以说,TCL战略调整虽有成效,但收效甚微。

数据还显示,自2016年底开始,TCL本部裁员达到30%,各产业整体裁员约1万人,TCL的裁员率高达12%,且数值还在上升。可以说,TCL的发展战略仍以收缩为主,整体发展较为低迷。TCL至今仍在为2005年的战略失误买单,但这并不是造成TCL沉底的唯一原因。

数据还显示,自2016年底开始,TCL本部裁员达到30%,各产业整体裁员约1万人,TCL的裁员率高达12%,且数值还在上升。可以说,TCL的发展战略仍以收缩为主,整体发展较为低迷。TCL至今仍在为2005年的战略失误买单,但这并不是造成TCL沉底的唯一原因。

手机业务短板,加重TCL危机

在笔者看来,造成TCL走向没落的另一个原因是TCL的手机业务。TCL手机业务短板明显,严重拖了TCL的后腿。比如2004年6月,靠着收购阿尔卡特手机,TCL打开了欧洲市场。此后,海外市场一直占TCL手机业务营收的大头,但海外订单主要是以低端机为主。

从竞争角度来看,低端机的利润微薄,可替代性十分强,这注定了TCL在当时的手机市场没有绝对竞争优势。笔者认为,在当时,TCL手机主要依靠性价比拼杀市场,一旦出现更有性价比的手机产品,TCL手机很容易被替代。此后,事实证明也确实如此。

笔者还注意到,TCL手机业务的弊端在2015年之后更是集中显现。TCL手机产品自2015年销量达到8355万台巅峰水平后,便一直处于下降状态。从大环境来看,当时三星、谷歌等国外品牌开始推出廉价手机,海外运营商逐年减少合约机的补贴。与此同时,国内手机品牌不断崛起,手机行业日益残酷的竞争,很大程度上冲击了TCL的手机业务。

2017年手机市场出货量统计,TCL未进前十

2017年手机市场出货量统计,TCL未进前十

数据显示,2016年,TCL手机产品销量为6876.6万台,同比下降17.7%,亏损9.86亿港元(折合人民币约8.05亿 ); 2017年上半年,TCL手机产品销量降至2116.9万台,同比下降36.2%,亏损达到8.52亿元。相较业务诞生之初,业务利润就占到TCL集团总利润的80%以上,而如今,TCL手机业务已从中流砥柱成为拖后腿般的绊脚石。

近几年,虽然TCL集团通过大规模裁员优化手机业务版块;出售TCL通讯科技49%的股本,进行业务重组;更是在2017年年初与黑莓达成合作,突破中高端市场。但在这些市场策略的背后,TCL并未注重产品研发,而是将手机业务的发展寄托于他人。在手机市场格局已初步成型,丧失发展先机、定位不清晰、优势不明显的TCL手机很难破局。

面板业务,是TCL的救命稻草吗?

TCL渐渐败落还有一个重要因素,那就是TCL支柱性产业不明,拉长了恢复元气的时间。TCL集团的崛起是靠彩电和手机业务两条腿走路,如今,手机已不再是TCL的主营业务,TCL主营业务缺失。虽然此后TCL多次并购重组,仅2017年就重组、清理和剥离16家企业,并计划在2018年将集团直接管理的二级企业及实体减少到30家以内。通过简化公司结构,TCL产业结构更加明晰,但目前仍未有支柱性产业出现。

2017年全球电视品牌出货量市场占比

2017年全球电视品牌出货量市场占比

仅从盈利能力上看,TCL的王牌家电业务潜力巨大,2017年出货量全球市占率10.9%,居全球第三,且2018年一季度,TCL电视销售延续高增长,有望成为支柱性产业。但TCL官方战略显示,公司规划预计在2019年完成业务重组,只保留以华星光电为主的半导体显示、销售物流及金融创投等轻资产业务。终端产品业务剥离后,估值中枢将从多元化的家电企业切换到半导体显示行业。

对于上述事情,TCL集团已有动作。就在近日,TCL发布公告称:TCL多媒体科技控股有限公司通过其子公司TCL王牌电器(惠州)有限公司和深圳TCL新技术有限公司收购公司、宁波元亨聚源投资合伙企业以及惠州市冠联实业,合计持有TCL商用信息科技100%的股份。接下来,逐步将家电等业务分拆至TCL多媒体。未来,TCL集团将成为以华星半导体显示产业为核心业务的资本市场平台。

而从业绩来看,2017年,TCL实现营收1115.8亿元,净利润26.6亿元,同比增长66.3%。其中,华星光电产能提升并保持满产满销,2017年销售收入304.8亿元,同比增长17.6%。TCL官方认为,以华星光电为主的液晶面板生产,将有利于提升TCL集团的业绩表现。

虽然从目前来看,华星光电液晶面板出货量全球第五,TCL集团也拥有完整的液晶电视产业链,垂直一体化优势在面板业务版块有冲击龙头的实力。但完全将希望押宝在面板业务上,或许也并非是明智之举。

虽然从目前来看,华星光电液晶面板出货量全球第五,TCL集团也拥有完整的液晶电视产业链,垂直一体化优势在面板业务版块有冲击龙头的实力。但完全将希望押宝在面板业务上,或许也并非是明智之举。

首先,从研发角度来看,随着全球市场竞争的加剧,国外面板厂商加紧脚步推新,使得面板技术的更新换代加速,这势必会促使国产面板始终需要加大面板业务开发成本。比如,尽管当前的电视依然是以液晶面板为主流,但面板技术方面已开始发生变化,OLED等更先进的电视面板技术正在取代当前的液晶面板技术,TCL在这方面的竞争力几乎没有。

其次,从2017年开始,更轻薄、显示色彩更优、功耗更低的OLED电视销量已超过液晶电视。虽然华星光电正在加紧建设OLED面板生产线,但比之技术成熟的国外企业,已经明显差了一个时代。更重要的是,面板业务投入资金大,研发周期长,国外企业靠技术升级就可以轻而易举的领先中国面板企业,TCL等国内企业研发新品的风险非常之大。比如,当下已有国外面板生产企业开始研发更先进的microLED面板技术,但我国面板企业京东方、华星光电尚未有相关动作,由此可以推断,华星光电未来免不了为国内外技术差距买单。

最后,在手机屏幕业务方面,目前面板业务的市场营收太过依靠苹果、三星、华为等电子巨头。而苹果、三星、华为是手机行业的风向标,这三家企业使用哪一种面板,这种面板就会成为大多数手机厂商的选择。2016年,这几家主流手机厂商都开始使用AMOLED屏幕、OLED屏幕,导致相关面板价格上涨。2017年下半年,随着供需的饱和,面板价格已经回落。

因此,TCL重注押宝面板业务,无异于一场豪赌。依靠这次业务重组,TCL能够重回巅峰吗?结局或许并非TCL想的那么美好!

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